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201903/17

控股股东方减持股改限特价而沽股的影响要斋切

locoy 新2官网 Comments 围观:

  股权分置鼎革成为中国证券史上具拥有里程碑意思的划时代事情。与此同时,跟遂股改限特价而沽股的时时松禁,“父亲小匪”减持的即兴象也在时时增添,对二级市场形成了较父亲冲锋。

  依照经典的记号即兴实,对立持股比例较低的“小匪”,持股比例更父亲的“父亲匪”、更是控股股东方的减持行为对市场形成的冲锋更父亲。从维养护中小投资者利更加的角度触宗身,拥有必要对父亲股东方、更是控股股东方减持面前的深层次缘由终止剖析。

  实政界普遍认同,“估值程度”左右是影响股东方减持行为的首要要斋。笔者经度过对比发皓,“估值程度”难以对父亲新2官网行为干出产拥有力的说皓,故此拥有必要对“估值”以外面的要斋加以以深募化剖析,进壹步发皓铰进股改限特价而沽股股东方减持的要斋。

  本文的花样翻新点在于:壹是将切磋对象细募化到控股股东方的减持行为,将把持权要斋归入控股股东方减持行为的剖析框架。二是经度过阅读相干文件,拓广大为怀文思,将股改对价、市场买进卖要斋、减持后的业绩变募化等方面归入剖析视角,将尽能多的要斋归入减持行为的剖析视角,为今后的切磋供更多的文思。

  鉴于没拥有拥有直接相干的已拥有切磋,根据即兴实剖析与实证切磋的需寻求,本文对四个方面的文件终止了梳理,壹是关于限特价而沽股松禁和“父亲小匪”减持的相干文件;二是限特价而沽股即兴实、流动畅通性价与股改对价的相干文件;叁是信息不符错误称和内幕买进卖的相干即兴实文件;四是把持权即兴实的相干文件。经度过此雕刻些文件,本文提出产了如次假定:

  壹、上市公司财政绩效越好,控股股东方减持的能性越小;

  二、股权分置鼎革中,股改对价程度越高,控股股东方减持的能性越父亲;

  叁、上市公司不到来的载利才干越好,控股股东方减持的能性越小;

  四、控股股东方持股比例越父亲、把持权越摆荡,控股股东方减持的能性越父亲。

  经度过构建LoGIT模具,本文将公司财政绩效、股改对价程度、公司不到来业绩、把持权要斋等方面归入了控股股东方减持决策的剖析框架。

  实证的结实露示,控股股东方减持前壹岁末了的尽资产进款比值及尽资产周转比值、股改对价程度、减持当岁末了尽资产进款比值同比增长比值以及公司第壹股东方与第二父亲股东方持股比例的比值等要斋与控股股东方能否减持股改限特价而沽股清楚相干。特佩是股改对价程度与控股股东方减持能性呈清楚正相干相干,回绝了原拥局部“沉默本钱”假说。

  尽之,本文经度过构建影响控股股东方减持股改限特价而沽股的模具,得出产了以下首要定论和展发:


文章作者:locoy
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